www.venture-capital.info.pl   www.fundusze-inwestycyjne.org.pl   www.private-equity.pl

Term-sheet w Venture Capital

Czym jest Term-sheet i jakie jest jego znaczenie?

1/3

Term-sheet to dokument określający warunki brzegowe potencjalnej transakcji inwestycyjnej. Nie stanowi wiążącej umowy pod względem prawnym. Może mieć jedną stronę lub kilkadziesiąt. Stanowi bazę do przygotowania umowy inwestycyjnej.

r    e    k    l    a    m    a

Term-sheet to zazwyczaj pierwszy lub drugi dokument (umowa o zachowaniu poufności (NDA) może być, ale nie musi być podpisana przez strony, decyduje o tym Inwestor, a udziałowcom spółki pozostaje się do tego dostosować lub nie) podpisywany wspólnie przez Inwestora Venture Capital i udziałowców spółki, a także często oddzielnie przez reprezentantów spółki.

Term-sheet jest przygotowywany lub inicjowany przez Inwestora VC. Intencja podpisania Term-sheet oznacza, że Inwestor VC jest zainteresowany spółką i zamierza przeprowadzić formalne due diligence. W uproszczeniu, Term-sheet to zapis (uzgodnionych lub nie) warunków transakcji, które są podstawą do dalszych negocjacji oraz przygotowania umowy inwestycyjnej.

Moment podpisania Term-sheet może być różny. Przykładowo, może być podpisany (1) na samym początku rozmów Inwestora Venture Capital z przedsiębiorcą albo (2) już po przeprowadzeniu tzw. due diligence zewnętrznego (czyli bez informacji od przedsiębiorcy, ale po przeprowadzeniu szczegółowych badań rynkowych, opinii specjalistów branżowych na temat samej branży i pozycji przedsiębiorstwa, opinii konkurentów, dostawców, odbiorców itp.) lub nieformalnego due diligence (określanego często jako pierwszy etap due diligence) a przed due diligence potwierdzającym (określanym jako drugi etap due diligence albo, w przypadku bardziej dojrzałych firm, po prostu due diligence).

Zawartość Term-sheet może być różna w zależności od czasu jego podpisania, oczekiwań stron, poziomu złożoności transakcji itp. Przykładowo, Term-sheet podpisany po przeprowadzeniu tzw. external due diligence (due diligence zewnętrznego) może zawierać bardzo dużo bardziej rozbudowany niż Term-sheet po przeprowadzeniu wstępnego etapu due diligence, gdy Inwestor Venture Capital posiada już bardzo dużo informacji o firmie. Wysoki poziom złożoności będzie wymagał szerokiego i szczegółowego przedstawienia w Term-sheet. Podobnie - wysokie oczekiwania formalne dotyczące zagadnień prawnych.

Term-sheet stanowi dokument, na podstawie którego jest przygotowywana umowa inwestycyjna. Z praktycznego punktu widzenia bardzo szczegółowy Term-sheet oznacza mniej pracy przy umowie inwestycyjnej.

r    e    k    l    a    m    a