www.venture-capital.info.pl   www.fundusze-inwestycyjne.org.pl   www.private-equity.pl

Ewolucja definicji Venture Capital

Jak się zmieniała definicja Venture Capital w ciągu ostatnich kilkudziesięciu lat?

1/2

Na przestrzeni ostatnich kilkudziesięciu lat następowała stała ewolucja definicji Venture Capital, co miało związek z gwałtownymi zmianami w zakresie produktów inwestycyjnych, a przede wszystkim ich zróżnicowaniu, postępującej specjalizacji.

r    e    k    l    a    m    a

Do końca lat siedemdziesiątych

Aż do końca lat siedemdziesiątych dominuje definicja, która traktuje wszystkie inwestycje kapitałowe w prywatne przedsiębiorstwa jako Venture Capital. Był to wynik rozwoju inwestycji, dokonywanych zarówno bezpośrednio przez osoby prywatne jak i instytucje publiczne (w znakomitej większości w Stanach Zjednoczonych) w firmy, które charakteryzowały się wczesną fazą rozwoju, a ich działalność była oparta na zaawansowanych technologiach.

W zamian za bardzo wysokie ryzyko inwestorzy oczekiwali bardzo wysokiej stopy zwrotu. Inwestycje miały charakter kapitałowy i najczęściej inwestorzy pozostawali udziałowcami mniejszościowymi.

Dekada lat osiemdziesiątych

Na początku lat osiemdziesiątych wyraźnie zarysowywały się nowe kierunki rozwoju w zakresie inwestycji na rynku niepublicznym, które nie ograniczały się do przedsiębiorstw we wczesnej fazie rozwoju i z sektora technologii, ale rozszerzały się na tradycyjne sektory i na wszystkie etapy rozwoju. Przejawem tych zmian było powstanie funduszy typu buy-out (MBO, MBI) czy restrukturyzacyjnych. Pojawili się też nowi inwestorzy, których działalność tych funduszy była oparta głównie na środkach funduszy emerytalnych i innych inwestorów instytucjonalnych. Inwestorzy dokonując inwestycji chętnie posługiwali się, oprócz inwestycji kapitałowych, długiem (np. transakcje LBO, mezzanine).

Inwestowano w przedsiębiorstwa na każdym etapie rozwoju. Inwestycje w przedsiębiorstwa znajdujące się w późniejszych etapach rozwoju charakteryzowały się obniżonym ryzykiem inwestycyjnym, a tym samym niższym oczekiwanym zwrotem z danej inwestycji. Często inwestorzy przejmowali pakiety większościowe.

Inwestycje tego typu nadal koncentrowały się w tym okresie nadal przede wszystkim w Stanach Zjednoczonych.

Na tle dynamicznie zmieniającego się rynku inwestycji kapitałowych termin "Venture Capital" stopniowo przestawał być adekwatny i zaczął się pojawiać termin "Private Equity". Oba określenia były stosowane wymiennie.

r    e    k    l    a    m    a